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国盛策略:政策助暖冬行情修复 关注次新股投资机会


婚恋 2018-11-07 19:48 我要评论

 

  《再提底线思维,等待绝处逢春》(20181014):股市的政策环境正在改善。监管层已在着手化解潜在风险,进一步政策刺激也有望落地。因此,当前时点,建议坚持底线思维,看到积极变化,等待绝处逢生。

  市场展望:政策助暖冬,关注次新股

  股市“政策底”获得反复确认,继续。10月以来的下跌中,我们反复强调“底线思维”,并判断“监管层已在着手化解潜在风险,进一步政策刺激也有望落地”。近期政策出台密集有力,10月31日政治局会议表态,再度验证我们“政策底”的判断。1)《公司法》修改获通过,鼓励上市公司通过回购形式稳定股价和EPS,股份回购或为A股市场长期强有力的“稳定器”;2)推动券商、保险、私募、地方政府等各方力量联手纾解股权质押风险;3)放宽并购重组及配套融资,缓解企业的现金流压力;4)监管层领导不断传递积极信号。政策环境的不断改善,叠加业绩真空期的到来,市场风险偏好将逐步修复,暖冬修复行情继续。

  年初以来,中美贸易摩擦以及人民币汇率波动反复惊扰市场,目前这些影响都出现了边际减弱的迹象。1)11月1日特朗普在与习主席通话后发表推文,月底G20期间“习特会”可期,中美贸易摩擦有望迎来阶段性缓和;2)进入11月后,美元兑人民币汇率急速拉升近1000bp,市场对于人民币汇率持续贬值的担忧暂时消解。

  修复行情中关注次新股的投资机会。1)下周IPO批文下发暂缓,监管层呵护市场、稳定市场用意明显;2)证监会试点定向可转债并购,以及《公司法》修正支持回购,均有利于中小板块活跃度提升;3)过去几年次新股普遍缺乏研究,其中的优质标的经过不断调整后,目前估值已来到较低水位;4)历次行情震荡修复时,次新股由于弹性较大,往往能收获不错的表现。

  投资策略:关注更具弹性的成长股,重视大金融的配置价值

  成长:政策环境改善,深蹲跳更高。前期成长股大幅调整,当前政策环境改善,一方面长期方向明确,另一方面并购重组有所放松,龙头公司经过前期调整已经兼具配置性价比和估值弹性,未来反弹的幅度更大。

  大金融:机构大幅低配;机构大幅低配;基本面依然平稳;估值具备安全边际;地产方面,随着经济下行压力持续显现,地产政策存在进一步松动的可能。综上,重视金融地产板块当前的配置价值。

  风险提示:1、贸易摩擦超预期发酵;2、宏观经济超预期波动。

  报告正文

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  《再提底线思维,等待绝处逢春》(20181014):股市的政策环境正在改善。监管层已在着手化解潜在风险,进一步政策刺激也有望落地。因此,当前时点,建议坚持底线思维,看到积极变化,等待绝处逢生。

  市场展望:“寒秋”已度,“暖冬”将至

  1、股市“政策底”获得反复确认,暖冬修复行情继续。10月以来的下跌中,我们反复强调“底线思维”,并判断“监管层已在着手化解潜在风险,进一步政策刺激也有望落地”。近期政策出台密集有力,10月31日政治局会议表态,再度验证我们“政策底”的判断。

  1)《公司法》修改获通过,鼓励上市公司通过回购形式稳定股价和EPS,股份回购或为A股市场长期强有力的“稳定器”;

  2)推动券商、保险、私募、地方政府等各方力量联手纾解股权质押风险;

  3)放宽并购重组及配套融资,缓解企业的现金流压力;

  4)监管层领导不断传递积极信号。

  政策环境的不断改善,叠加业绩真空期的到来,市场风险偏好将逐步修复,暖冬修复行情继续。

  2、年初以来,中美贸易摩擦以及人民币汇率波动反复惊扰市场,目前这些影响都出现了边际减弱的迹象。1)11月1日特朗普在与习主席通话后发表推文,月底G20期间习特会可期,中美贸易摩擦有望迎来阶段性缓和;2)进入11月后,美元兑人民币汇率急速拉升近1000bp,市场对于人民币汇率持续贬值的担忧暂时消解。

本文标题:《 国盛策略:政策助暖冬行情修复 关注次新股投资机会》