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国泰新航——一对难兄难弟!


轶闻 2018-08-12 03:24 我要评论

 

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  ■ 文|张伟伦,香港财华社资深财经记者。

  商业社会「屋漏偏逢连夜雨」的情况时有发生。近日,香港与新加坡航空的龙头公司——国泰航空(00293-HK)及新加坡航空,均陷入了艰难的处境。

  国泰及新航步出一个「黄金时代」?

  香港及新加坡乃是亚太区的航空业枢纽,往来亚太区及欧美地区的旅客,多从新加坡及香港两地转机。这种地理优势让国泰及新航可以保持良好的营运能力,并且成为亚太区内航空公司一哥,特别是日本航空(JAL)申请破产保护及重组后,更突显出国泰及新加坡的经营质量。此外,两间公司分别是「寰宇一家」及「星空联盟」两大航空业联盟组织的成员,通过与其他航空公司以「代码分享」形式运作,得以扩大航点。

  日前国泰便透过与西班牙国家航空达成「代码共享」协议,变相让国泰可以日后调动伊比利亚半岛航线上的运力更加灵活。更何况近年国泰对赴美航线运力增加,美国经济正处于稳步增长阶段。同时,欧美及中国企业正致力在东南亚寻求商机,新加坡作为区域航空中心的地位会日益提高。各位看官们,若从上文得出一个国泰及新航即将步出一个「黄金时代」,不足为奇;可是实情却是两者处于「铁锈时代」。

  国泰及新航的「铁锈时代」!

  国泰在今年3月份时公布一份2016年全年业绩,令投资者感到难以置信。去年国泰收入按年下跌了9.4%至927.51亿元,股东应占亏损为5.75亿元,在2015年却录得60亿元盈利,股息大削90.6%至0.05元。翻查国泰历年业绩,这是该航空公司自2008年金融危机后,再度录得亏损。而触发今次业绩变调的原因,一方面与该公司去年录得巨额燃油对冲亏损有关,另一方面则为与收入退倒有关系。去年国泰在客运上的五个主要经营地区均面对剧烈竞争,以及乘客量增幅不及运力增幅,形成国泰难透过加价来增加收入及盈利的局面。

  此情况持续至今年首4个月。纵使今年4月份国泰的客运量回升了3.2%至300.3万人次,收入乘客千米数按年增加6.6%,但当中涉及复活节假期因素。若将今年首4个月的数据综合来看,客运量按年减少0.1%至1150.3万人次,收入乘客千米数则升1.4%。从有关数字反映出国泰的营运困难仍然未渡过。

  

  这些数字反映出国泰要创收不易,因此只能透过削减成本入手。早前国泰宣布削减员工成本3成,外界已预期国泰会透过裁员来达标。终于在5月22日宣布削减600名员工。国泰削减员工的消息公布后,股价曾弹升3.7%,其后跌幅收窄。股价出现这种反应,是否等于向国泰的管理层投入一张有限信任票。

  新航的情况亦可以说是不相伯仲。截至今年3底止的财政年度,新航收入下跌2.4%至148.68亿新加坡元,税前利润降至5.18亿新加坡元,跌幅达46.6%,母公司应占溢利下跌55.2%至3.6亿新加坡元。

  表面上来看新航看业绩表现远优于国泰,可是若细心一看新航的季绩,便可以知新航亦已经出现了亏损。在截至今年3月底的季度,新航录得税前亏损1.32亿新加坡元,新航母公司股东应占亏损为1.38亿新加坡元。

  

  当然有市场人士指出,新航在今年3月底止的季度出现亏损,与期内为新航货运作出1.59亿新加坡元的拨备。可是新加坡航空公司的主要品牌在期内录得4100万新加坡元亏损,已反映出当中的艰难。若非新航旗下两个廉价航空品牌合共录得2200万新加坡元盈利,相信新航在该季度的盈利表现更加让投资者感到失望。

  内地三大航空公司业绩较为理想

  相对于国泰及新航,内地三大航空公司业绩表现较为理想,至少三间航空公司在截至今年3月底止的财政季度均录得盈利。其实与2016年首季相比,三大航空公司盈利倒退了介乎4至5成,显示出内地航空前景极不明朗。

  航空公司的盈利前景,要视乎未来油价走势﹑新飞机投入营运的进度,以及环球经济前景等因素影响。若三个因素均朝前不利航空公司营运的方向发展,航空公司的低潮期很难在短期内渡过。